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小蜜蜂

[晨会1009]应该担忧通胀吗?



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降准之后,应该担忧通胀吗?

明明|中信证券固收首席分析师

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本次降准政策实施后,货币宽松力度仍持续,短期仍将对冲资金集中到期的压力以及对冲10月下旬的税期,弥补商业银行和金融机构中长期流动性缺口。而受上半年以来的信用收缩和贸易摩擦等影响,投资、消费和进出口走弱,总需求不足下通胀缺乏长期持续上涨动力。通胀预期不构成威胁,长端利率将出现回落。

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Service Now :不仅是IT服务管理

许英博|中信证券前瞻研究首席分析师

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公司是全球IT服务管理市场领导者, 依托核心的工作流引擎,以及突出业务理解能力,产品线快速扩展至客户服务、安全、HR等IT外领域,长期成长性极为确定。

风险因素:公司新产品扩展不及预期风险;在亚太市场扩展不及预期风险;经济波动导致企业IT支出意愿下滑风险;行业竞争持续加剧风险。

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国庆数据点评:铁路客运量创新高,航空外围扰动加剧

刘正|中信证券交通运输首席分析师

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国庆长假铁路日均发送旅客1306万,其中10月1日旅客发送量历史新高。秦港转型和煤炭需求存在博弈,短期扰动大秦可控。航空需求增速回落,外围扰动加剧航空估值下行,建议关注汇率影响较小,航油成本对冲领先的春秋航空和吉祥航空。国庆件量增速回升,关注优质快递龙头。

风险因素:宏观经济下行,秦皇岛港煤炭南移超预期,航空需求低于预期,油价和汇率扰动超预期,电商网购需求放缓,快递竞争加剧。

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重卡:9月销量符合预期,下滑主要为基数原因

陈俊斌|中信证券汽车首席分析师

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预计重卡2018年保持110万辆的高位,行业竞争格局变好。龙头公司业绩稳定性明显提升,重汽与潍柴的整合有望进一步优化行业格局,提振行业估值。继续重点推荐国内柴油发动机龙头潍柴动力(A+H)和具有整合预期的中国重汽(03808.HK)。

风险因素:重卡销量不达预期;宏观经济和基建投资不达预期;大气污染治理不达预期等。

宇通客车(600066.SH):

销量符合市场预期,期待盈利能力回升

陈俊斌|中信证券汽车首席分析师

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公司是客车行业龙头,短期看,期待下半年盈利能力企稳回升,长期看,有望受益于行业格局优化,以及海外出口市场,维持公司“买入”评级。 

风险因素:新能源客车销售不及预期;动力电池成本下降幅度不达预期;新能源汽车政策波动等。

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格力电器(000651):

三季报超预期,全年确定性强

汪浩|中信证券家电首席分析师

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考虑到公司三季报业绩超预期,上调2018/19/20年EPS预测至4.84/5.44/6.24元(原预测为4.52/5.19/5.93元,2017年EPS为3.72元)。当前价37.9元,对应2018/19/20年8/7/6倍PE。公司三季度表现良好,全年业绩确定性较强。继续推荐,维持“买入”评级。

风险因素:宏观经济增速放缓;房地产周期性下行导致销量不达预期;原材料价格大幅上涨;渠道库存压力;汇率大幅波动;

>>>会议提示<<<

电话会议:仿制药注射剂一致性评价的政策解读

时间:2018年10月9日19:30-20:30

嘉宾:国内知名上市医药集团研发总监

主持人:田加强/刘泽序

>>>评级调整<<<

注:“评级调整”项下涉及的内容均节选自已经公开发布的证券研究报告(标示的日期为相关证券研究报告发布的时间),仅供汇总参考之用

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10月7日

9月24日

|9月7日

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